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美聯儲加息25個基點 或對人民幣匯率企穩有正面影響

來源:中國銀行保險報時間:2023-07-28 07:14

□記者 許予朋

當地時間7月26日,美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點到5.25%至5.5%,這是自2022年3月開始美聯儲連續第11次加息。

在今年5月的記者會上,美聯儲主席鮑威爾表示:“我們離加息結束比離加息開始近?!北敬渭酉⒔Y束后,本輪加息周期是否已趨近尾聲?對金融市場又將產生哪些影響?

控制通脹仍是首要目標

從本次議息會議釋放的信號中不難看出,當前控制通脹依然是美聯儲貨幣政策的核心關切點。

美聯儲在議息聲明中表示,當前美國經濟活動繼續溫和增長,近幾個月就業增長強勁,失業率保持在低位,通脹率仍然很高。美國銀行體系健全且富有韌性。家庭和企業的信貸條件收緊可能會對經濟活動、就業和通脹造成壓力,相關影響程度仍然不確定。

聲明還指出,美聯儲依然高度關注通脹風險。為實現充分就業和通脹目標,美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間上調到5.25%至5.5%的水平,使委員會能夠評估更多信息及其對貨幣政策的影響。此外,美聯儲將繼續按計劃縮減資產負債表規模。

對于今年下半年的加息走勢,6月美聯儲公布的最新點陣圖顯示,三分之二聯儲官員曾預計今年政策利率將高于5.5%,這也意味著今年下半年美聯儲至少還要以25個基點的幅度加息兩次。7月加息“靴子落地”,符合市場普遍預期。

不過美國6月的就業和通脹數據均呈“降溫”態勢,這也為下半年加息時間表平添不確定性。通脹數據方面,美國勞工部7月12日公布的數據顯示,今年6月美國居民消費價格指數(CPI)同比和環比分別上漲3%和0.2%;核心CPI同比上漲4.8%,環比上漲0.2%,增幅均低于5月。就業方面,6月美國季調后非農就業人數增加20.9萬人,低于預期的23.0萬人,就業增速回歸緩慢下降趨勢。

在本次議息會議后的新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾表示,盡管美國自去年年中以來通脹有所放緩,但通脹率仍“遠高于”2%的目標。美聯儲將密切關注經濟數據,目前尚未就任何未來會議作出決定。如果數據有支撐,不排除9月繼續加息的可能。

同時,鮑威爾明確,不應預期短期內會出現任何利率寬松,今年美聯儲不存在降息的可能。

再度加息可能性較小

整體來看,業內人士普遍表示,當前美聯儲對通脹的態度仍較為謹慎,不過盡管加息尚未結束,加息節奏有可能放緩,甚至不排除是“最后一次”。

植信投資研究院秘書長鄧志超向《中國銀行保險報》記者指出,當前的高利率使得金融條件持續收緊,已經對金融系統、房地產和投資產生負面影響。美國小銀行仍然面臨較大資金流出壓力。截至7月中旬,美國小銀行存款較2月底流失1390億美元。美國30年與15年房屋抵押貸款利率7月20日已升至6.78%和6.06%,接近或超過2008年次貸危機前房貸利率水平。進入二季度后,美國投資者信心明顯轉弱,Sentix信心指數連續4個月為負。當前,經濟學家普遍預計美國在今年四季度至明年上半年會經歷一次輕度的經濟衰退。

“基于上述分析,美聯儲再度加息的必要性已經不大?!编囍境硎?,2023年內,出于預期管理和擔心通脹反復的需要,美聯儲可能仍將保持“鷹派”言論,但再度加息可能性已經較小。

中金公司在研報中分析,隨著通脹放緩,美聯儲既不需要像去年高通脹時那樣“著急”,也不用像上半年硅谷銀行倒閉時那樣“害怕”,這種不著急、不害怕使得美聯儲處于“進可攻、退可守”的狀態。當前,美聯儲政策調整的空間更大了,對于加息或將變得更有耐心。

從金融市場的角度看,中信證券海外宏觀經濟首席分析師崔嶸認為,鮑威爾在講話中保留了未來政策的靈活性,如果9月議息會議前,美國通脹環比增速仍持續高于0.4%,則存在再度加息的可能。預計美債利率與美元指數短期仍偏震蕩,美股在衰退預期升溫后或將轉向下行。

而美聯儲整體趨于和緩的加息走勢,對于我國貨幣政策的掣肘效應將明顯下降,特別是對人民幣匯率企穩將帶來正面影響?!皬耐獠恳蛩乜?,美聯儲貨幣政策調整的路徑日益清晰,出現持續加息的可能性不大,人民幣匯率面臨的最大外部不確定因素有所緩解?!敝袊y行研究院研究員梁斯向記者介紹,從內部看,近段時間我國已相繼出臺了一系列提振經濟的政策措施,推動經濟持續企穩向上;我國針對外匯市場的宏觀審慎調節工具箱也儲備充足,可以確保在匯率出現波動時,相繼運用政策工具穩定匯率走勢。


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