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業務資產來源結構優化

資產服務信托迎機遇

來源:中國銀行保險報時間:2023-09-26 08:04

□記者 樊融杰

根據中國信托業協會近日發布的《2023年2季度中國信托業發展評析》(以下簡稱《評析》),近年來,信托公司回歸資管行業本源,大力發展標品信托,培育金融市場投資能力,投向證券市場、金融機構的規模和占比持續提升。上海金融與發展實驗室主任曾剛表示,隨著“信托業務三分類”落地,資產服務信托將迎來巨大發展機遇。

業務結構持續優化

近年來,在監管引導下,信托業務資金來源結構持續優化,集合信托占比上升,單一資金信托占比下降,管理財產信托占比則相對穩定。

《評析》顯示,截至2023年6月末,集合資金信托規模11.69萬億元,占比為53.89%,較2022年同期增加9617億元,同比增長8.97%。截至2023年6月末,單一資金信托規模為4.01萬億元,占比為18.5%,較2022年6月末減少1166億元。單一資金信托規模占比在2013年三季度曾達到71.28%的歷史高位,之后持續下降,從原有的“一家獨大”到目前已顯著低于集合信托和管理財產信托,信托業務的資金來源結構得到了顯著優化。

截至2023年6月末,管理財產信托規模為5.99萬億元,占比27.61%,與2022年6月末相比,規模減小約2682億元,占比下降2.03個百分點。從長期變化趨勢看,管理財產信托在資金來源中的占比呈持續上升趨勢,并在資管新規落地后有所加速,從2020年的17.01%最高提升到2022年6月的29.64%,過去四個季度中雖有所回落,但仍保持在歷史較高水平。

此外,近年來,信托業務結構變化較為明顯,融資類信托占比短暫上升后繼續回落,事務管理類信托持續下降,投資類信托則步入快速發展階段。截至2023年6月末,事務管理類信托余額已降至8.51萬億元,占比39.24%;融資類信托余額為3.13萬億元,融資類信托余額占比14.43%;投資類信托余額為10.05萬億元,投資類信托余額占比46.34%。

大力發展標品業務

服務支持實體經濟是金融供給側結構性改革的核心要求,是信托業轉型的重要方向。

曾剛表示,近年來,在監管引領下,信托業圍繞國家戰略,采取積極措施,穩步加大對實體經濟的資金投入,著重引導資金進入工商企業和基礎設施領域,積極支持國家重大戰略實施,提高金融服務效率。與此同時,信托公司根據回歸資管行業本源的要求,大力發展標品信托,培育金融市場投資能力,投向證券市場、金融機構的規模和占比持續提升。

《評析》顯示,截至2023年6月,投向證券市場(包括證券、債券和基金)的資金信托規模為5.06萬億元,較上年同期增長1.16萬億元,同比增長29.92%,占比32.22%,信托資金配置向標準化資產轉移的趨勢進一步凸顯。

在實體經濟投資方面,工商企業在資金配置中占據首位,但增速和占比均呈現小幅下降趨勢。截至2023年6月末,投向工商企業的信托資金總額為3.83萬億元,與2022年同期基本持平,占比24.38%,較2022年同期下降1.99個百分點。投向基礎行業的信托資金規模為1.51萬億元,較2022年同期下降893.53億元,同比下降5.58%,占比9.64%,較2022年同期下降1.15個百分點。

資產服務信托迎機遇

從2023年6月1日開始,“信托業務三分類”正式實施。從長期來看,“信托業務三分類”是繼資管新規后,監管部門針對信托業務出臺的重要文件,不僅明確了信托公司的業務分類標準,同時也對各項業務開展提出了嚴格的要求,這對信托公司明確發展方向,加速回歸本源業務,高質量轉型升級具有積極引導意義。

曾剛認為,結合監管引導以及外部環境變化,長遠而言,信托行業未來發展可能會出現三個趨勢。

一是資產服務信托面臨巨大發展機遇。曾剛認為,資產服務信托位列“信托業務三分類”首位,一方面反映了資產服務信托在信托業務分類中的重要地位,另一方面也反映了監管對服務信托業務的鼓勵。與其他資產管理機構相比,資產服務信托屬于信托公司專屬業務,內容非常豐富,按照服務內容和特點,分為5個小類、共19個業務品種。

曾剛判斷,總體來看,資產服務信托前景廣闊,與信托公司傳統業務有本質上的區別,需要從戰略層面統籌布局和推進,這對信托公司的戰略定力和組織能力都提出了很高的要求。因此,在資產服務信托領域,信托公司的先發優勢和頭部優勢會更加明顯,行業集中度也會非常明顯。

二是資產管理信托迎來發展轉折點。根據“信托業務三分類”,資產管理信托是信托公司依據信托法律關系,銷售信托產品,并為信托產品投資者提供投資和管理金融服務的自益信托,屬于私募資產管理業務,適用資管新規。在“信托業務三分類”下,資產管理信托明確定位為通過非公開發行集合資金信托計劃向合格投資者募集資金,投資者既是委托人又是受益人。根據投向不同,資產管理信托分為固定收益類信托計劃、權益類信托計劃、商品及金融衍生品類信托計劃和混合類信托計劃共4個業務品種。具體投資方式是組合投資,監管部門將進一步完善相關配套制度,明確集合資金信托計劃組合投資相關要求。

曾剛表示,監管部門明確提出,具有專戶理財性質的信托業務符合財富管理信托特征,與資管業務的業務邏輯有明顯差異??傮w來看,資產管理信托的業務邏輯是信托公司發起設立集合資金信托計劃,向合格投資者募集資金;財富管理信托的業務邏輯是委托人主動發起,信托根據委托人合法需求為其量身定制專戶服務,按合同約定履行受托人職責。業務邏輯的不同,決定了業務模式、監管要求等均存在很大區別??傮w而言,資產管理信托和傳統的融資類信托業務有著根本性的差異,投研能力成為資產管理信托發展的基礎,該類業務將成為信托公司發力重點之一。

三是公益/慈善信托助力共同富裕。公益/慈善信托是委托人基于公共利益目的,依法將其財產委托給信托公司,由信托公司按照委托人意愿以信托公司名義進行管理和處分,開展公益慈善活動的信托業務。曾剛認為,“信托業務三分類”明確指出,公益/慈善信托的信托財產及其收益,不得用于非公益目的,具體細分為慈善信托和其他公益信托共兩個業務品種。慈善信托是根據《中華人民共和國慈善法》關于慈善信托規定開展的業務,其他公益信托是根據《中華人民共和國信托法》要求開展的公益信托,慈善信托采用事后備案制,而公益信托采用事前核準制,相對難度更大。因此,慈善信托將成為信托公司主要開展的業務,并且也是當前信托公司參與公益慈善事業的主要業務類型。


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