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泰康資產CEO段國圣:

把握資產證券化業務大機遇

來源:中國銀行保險報時間:2023-10-24 07:26

□記者 趙輝

“保險資產管理公司獲準開展資產證券化(ABS)業務及不動產投資信托基金(REITs)業務,是保險資管公司業務范圍的重要擴展,將極大提升保險資管公司創設更多金融產品、服務實體經濟的能力?!苯?,泰康資產CEO段國圣在媒體交流會上表示。

10月13日,上交所、深交所同步公告,在中國證監會、金融監管總局的統籌指導下,向國壽資產、泰康資產、太保資產、人保資產、平安資管等首批5家保險資產管理公司出具無異議函,同意其試點開展ABS及REITs業務。這意味著,上述5家保險資產管理公司可以作為ABS管理人及投資者的雙重身份深度參與資產證券化業務。

互相促進 協同發展

段國圣指出,保險資產管理公司作為管理人參與ABS和REITs業務,是保險資金與資本市場互相促進、協同發展的重要舉措。一方面,將充分發揮保險資管在產品創設方面的優勢,豐富ABS、REITs產品供給,進一步豐富優質基礎設施資產證券化渠道,促進證券化市場擴容,進一步提升資本市場服務實體經濟質效。另一方面,將充分發揮保險資產管理公司在基礎設施領域豐富的投資、管理、運營經驗,促進資本市場與保險資金形成良性互動,進一步推動REITS市場完善,共同推進多層次REITs市場建設,構建市場良好生態。

近幾年,保險資產管理公司對于ABS及REITs業務愈發重視,這背后是中國投資環境的變遷。段國圣表示,當前,傳統固收投資面臨收益率下行、合意資產供給不足等多重挑戰。保險資管機構固收投資能力建設必須以創新為抓手,緊跟融資結構轉型的時代趨勢,提升優質資產獲取能力。尤其伴隨城鎮化進程放緩,地產、基建的新增融資需求總體回落,但我國存在巨大規模的存量資產有待挖掘,這也是融資結構轉型的應有之義。

險資開展ABS業務意義重大

根據北京大學和歐洲公共房地產協會估算,目前我國基礎設施資產存量規模超過100萬億元,商業不動產資產存量規模約35萬億元。存量資產證券化前景廣闊,以美國為例,MBS、ABS、REITs等各類資產證券化品種規模高達14.9萬億美元,占債券市場的比重達29%。不同期限和風險收益特征的資產證券化產品為保險資金、養老金的資產配置提供了豐富的選擇。在存量時代,資產證券化業務蘊含著大量機會。

段國圣指出,在中國經濟由高速發展轉向高質量發展的新時期,投資增速放緩,存量資產證券化的需求大幅增加。在這樣的關鍵時刻,監管部門正式批準5家優質保險資產管理公司參與開展ABS業務,意義非常重大。

首先,這有利于滿足保險資金的配置需求。資產證券化產品以具有穩定現金流特征的存量資產為基礎而發行,其特征符合保險資金的投資需求。近些年泰康及其他保險資金已經投資一些資產證券化產品,而鑒于保險資產管理公司對于保險資金負債端的需求有著更為深刻的理解,保險資產管理公司可以開展ABS業務后,將創設更多符合保險資金需求的ABS產品,來滿足險資的配置需求。

其次,ABS產品能一定程度上增厚保險資金的收益水平。ABS產品的收益率介于債券和另類產品之間,一般來說,ABS產品的收益率比債券收益率高30bps左右,在配置資產同等信用水平情況下,這對于提升保險資金的投資收益水平具有重要意義。

最后,ABS+公募REITs有助于盤活保險資金投資的基礎設施股權項目。

在此次獲準開展交易所ABS業務之前,保險資產管理公司主要通過中保登開展資產支持計劃業務。數據顯示,今年以來,中保登注冊的資產支持計劃業務規模近2000億元,成為保險資金、銀行理財資金、證券公司、財務公司的重要投資產品。

兩方面推進ABS業務

目前,泰康資產積極參與資產支持計劃產品的發行和投資。發行方面,泰康資產注冊登記的資產支持計劃超過300億元;投資方面,目前資產支持計劃存量投資超過150億元。資產支持計劃產品中,交易所ABS產品的投資人更為廣泛。據了解,泰康資產一直是這一市場的投資人,目前其投資的各類ABS產品存量近200億元,公募REITs投資存量超過20億元。

段國圣介紹,經過20多年的業務發展,泰康在基礎設施(包括高速公路、產業園、物流、清潔能源)、不動產等諸多行業積累了大量高信用等級客戶,泰康通過股權、債權、夾層基金等各種方式,為客戶提供了多樣化的金融產品服務。這些客戶是泰康資產開展資產證券化業務的重要業務基礎。目前已經有儲備項目在推進中。

他表示,在展業方面,一方面,泰康資產將積極開拓以供應鏈、租賃債權、個人/企業小額貸款等為基礎資產的ABS產品;另一方面,泰康資產將發揮保險在長久期和重資產研究、管理方面的優勢,積極開發符合保險資金需求的長久期ABS、權益型ABS,著力推進新能源新基建領域的業務機會,為市場各類資金特別是保險資金提供適合其需求的各類ABS產品。


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