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下調動力不足

10月LPR維持前值不變

來源:中國銀行保險報時間:2023-10-24 07:27

□實習記者 英草卓瑪

10月20日,人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布2023年第10期貸款市場報價利率(LPR),其中1年期LPR為3.45%,5年期以上LPR為4.2%,均維持前值不變,這已是連續第二月“原地踏步”。

下調動力不足

10月16日,人民銀行開展7890億元1年期中期借貸便利(MLF)操作,中標利率維持2.5%不變?!癓PR在MLF基礎上加點而來。一般情況下,如果MLF中標利率未變,LPR將維持不變。因此,本月LPR與上月持平符合預期?!闭新摻鹑谑紫芯繂T、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示。

除LPR定價基礎未發生變化外,專家普遍認為,經濟回暖疊加市場利率上行,10月報價行下調LPR報價動力不足。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為,近期,受信貸投放力度持續處于較高水平、特殊再融資債券接力專項債大規模發行等因素影響,9月以來市場利率大幅上行,進入10月,這一態勢進一步加劇,這意味著銀行資金成本上升明顯。

此外,專家分析認為,在年內兩度降息、LPR兩度下調及存量房貸利率調整等因素影響下,銀行凈息差持續承壓,這進一步縮減了LPR下調的空間。中國郵儲銀行研究員婁飛鵬稱,在存量首套房貸利率調整等因素影響下,銀行息差收窄壓力較大,銀行也需要穩定息差提高支持實體經濟的可持續性。

“前期穩增長政策集中發力,當前經濟復蘇勢頭已明顯轉強,這意味著下調LPR報價的迫切性也在下降?!蓖跚嗾f。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,從8、9月公布數據看,居民和企業信心持續恢復,實體經濟融資需求回暖,社融數據超預期,國內消費和內需動能逐月增強,經濟呈現良好復蘇態勢,加上積極宏觀政策效果仍有望進一步釋放,短期進一步降低實體經濟融資成本迫切性下降。

10月18日,在國新辦舉行的新聞發布會上,國家統計局副局長盛來運表示,初步核算,前三季度國內生產總值913027億元,按不變價格計算,同比增長5.2%。分季度看,一季度國內生產總值同比增長4.5%,二季度同比增長6.3%,三季度同比增長4.9%。從環比看,三季度國內生產總值增長1.3%。

不排除未來降息可能

LPR連續兩月未變,未來是否還有進一步降息可能?業內專家分析表示,接下來宏觀政策將繼續用力,短期內不能完全排除MLF利率下調帶動LPR報價跟進調整的可能。

“三季度經濟運行回暖,但距離常態增長水平還有一段距離。接下來宏觀政策將繼續用力,乘勢而上,著力擴大內需;加之當前物價水平偏低,考慮價格因素后的企業實際融資成本偏高,未來MLF操作利率還有下調的空間。這樣來看,短期內不能完全排除MLF利率下調帶動LPR報價跟進調整的可能。更為重要的是,為推動樓市企穩回暖,新發放居民房貸利率整體上或仍需進一步下調?!蓖跚嗾f。

10月13日-14日,人民銀行行長、國家外匯管理局局長潘功勝在第48屆國際貨幣與金融委員會(IMFC)會議上表示,中國穩健的貨幣政策精準有力,加大逆周期調節力度,有力有效應對國內外風險挑戰,鞏固經濟回升向好態勢。下一步,要持續用力、乘勢而上,更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,著力擴大內需、提振信心,加快經濟良性循環,為實體經濟提供更有力支持。

“這樣的表態比較積極,將有力地引導市場預期,也表明貨幣政策將更精準有力?!倍m到ㄗh,下一步,應繼續加大政策實施力度,繼續推動政策利率適度下行,引導LPR下降5-10個基點,推動市場主體融資成本穩中有降,進一步鞏固宏觀經濟恢復向好的態勢。

“除了總量工具之外,下一步應更好地發揮好結構性工具作用。目前我國共有結構性貨幣政策工具17個,應突出結構性工具在支持小微民營、科技創新、綠色發展等方面的積極作用,努力使貨幣政策更加有力而又精準?!?董希淼說。


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